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单日/T+0/ 交易 降低成本：主要依靠 汇率的每日 波动， 利用小 价差 解套。


  《 巴伦周刊》：海外 市场过去几年的情况并不乐观， 你认为海外市场是否有好的 投资机会？马修·麦克伦南：全球市场不被 看好的原因 有很多，其中之一是， 美国对于成长股的投资热情一直以来都是最高的。


  美国以外的市场，无论是日本还是欧元区， 估值较低的另一个原因是人们对通缩的持续担忧。


  但是美国并没有垄断好的生意，多元化是值得的，它的收益 来自于全球市场的估值较低，并且它们的货币汇率相对美元来说有些低迷。


  我们仓位最重的欧洲公司是达能集团（BN）。


  它在消费必需品领域的表现平平，过去几年，还 经历了一系列管理和其他业务相关问题，CEO还被迫离职，但该公司的底层业务十分健康。


  有时候我们会投资不被大众看好的好公司，这就是个有趣的例子。


  　　哪些 行业和公司将跑赢？　　眼下，市场最关心的问题仍在于，投资配置应该如何为通胀攀升做好准备？　　当经济进入了“中周期”，市场波动自然会加大，“人人都是股神”的兴奋阶段早就转入了“一不小心就会被割韭菜”的艰难期。


  但越是通胀的环境就越要投资，分清赢家和输家至关重要。


  　　此前第一财经就报道，在这轮 涨价潮下，企业的生存现状千差万别，上游 原材料相关行业的整体 盈利能力得到明显改善，中游制造业中机械设备、建筑行业、轻工制造和汽车板块受商品价格的影响较小，毛利率水平也相对平稳。


  而与终端需求更为贴近的下游 消费品行业的盈利能力则岀现下滑，典型的如纺服和家电行业，下游行业成本转移能力偏弱。


  　　此外，大企业因为具备采购规模和供应链管理方面的优势，能够将成本压力向上下游进行有效传导。


  例如，对于可口可乐这种消费品行业巨头，原材料占总成本的比重其实并不大，其他渠道、广告、运输成本支出才是大头。


  同时由于规模效应的存在，大企业在原材料涨价阶段反而可以通过趁势涨价来达到提振其自身业绩的目的。


  　　摩根士丹利的报告提及，该机构识别了一些行业和个股，在未来 6个月内， 预计部分行业的普遍 利润率会上升，而部分则会下降或保持不变。


  　　其中，未来6个月利润率预计会上升的行业 包括：广告、航空、铝业、汽车零部件、银行、啤酒、通信设备、集装箱货运、显示面板、干散货航运、电动车、前端 芯片制造、游戏、玻璃、石墨电极等。


  　　利润率会下降的行业包括：课后教育、机场、汽车代工、水泥、煤炭、电子商务、快递、食品零售、食品饮料和乳制品等等；利润率预计维持不变的行业包括：航天和国防、汽车经销商、自动驾驶、后端芯片制造、券商等。


  　　就个股而言，该机构确定了12只股票作为定价权受益者，它们也通过了该机构的“高质量”筛选，包括：海尔智家(29.430,0.63,2.19%)的A股和H股（6690.HK和600690.SS），华润啤酒（0291.HK），五粮液(297.190,10.19,3.55%)（000858.SZ），东方财富(34.320,-0.08,-0.23%)（300059.SZ），富途控股（FUTU.O），兆易创新(174.100,2.21,1.29%)（603986.SS），中国巨石(18.080,0.77,4.45%)（600176.SS），赣锋锂业(107.650,4.92,4.79%)（1772.HK），龙蟒佰利(33.890,0.34,1.01%)（002601.SZ），融创中国（1918.HK）。